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最新消息| 天風電子:周期相對底部全面看好電子行業 | 2024-09-04 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.baidu.com/link?url=BzsG7VFcxc7NgArZQ0P8782ZV-PbWqtLYOf-e6xT1vOU_qLjcbOiqqz7CFT9oCaME57pNrm2LN4Zn_gx5gVdnlT1kfz7A3KVG9hCIMotfPO" 相對底部信號持續顯現，周期相對底部全面看好電子行業：nn品牌端：①安卓手機：23Q3全球智能手機出貨量同比持平，傳音受益于新興市場快速擴張，小米恢復成長；②蘋果：蘋果存貨周轉天數同比增幅收窄，環比下降，公司預計23Q4 iPhone實現增長，Mac業務復蘇；③PC：23Q3全球PC出貨量已連續三個季度環比向上，渠道端庫存基本去化恢復拉貨帶動營收同比增速觸底，品牌端庫存有望加速去化；nn代工端：23Q2中國臺灣六大電子代工廠商整體收入同比下滑幅度為15%，23Q3中國臺灣六大代工廠整體收入同比下滑為16%，23Q2存貨同比下滑幅度為20%，行業CAPEX營收同比增速接近歷史低位；nn模組端：23Q1舜宇攝像頭模組出貨量同比增速轉正，23Q2同比增速延續高增長趨勢，23Q3出貨量基本回歸21Q3水準；nn被動元件端：國內被動元件廠商歷史（2012Q1-2023Q3）平均存貨周轉天數為3~4個月，22Q1需求下滑，行業存貨周轉天數迅速提升，22Q2原廠開始調低稼動率主動去庫存，整體需求持續疲軟，原廠庫存水位持續降低，23Q2需求邊際向好時，補庫需求帶動稼動率環比提升和業績回暖。nn投資建議：周期相對底部全面看好電子行業，看好CAPEX有望增長的消費電子零組件及代工企業，推薦立訊精密、工業富聯、高偉電子（港股）、聞泰科技、領益智造、電連技術、鵬鼎控股，建議關注信維通信、藍思科技、欣旺達、珠海冠宇、德賽電池、中石科技，看好受益于CAPEX增長的上游廠商，推薦智立方（和機械組聯合覆蓋）、博碩科技、科瑞技術（和機械組聯合覆蓋）、大族激光，建議關注思林杰、泰凌微、華興源創、博眾精工、華興源創、榮旗科技。nn風險提示：下游消費電子需求恢復不及預期、宏觀經濟波動、地緣政治沖突風險nn風險提示nn下游消費電子需求恢復不及預期：當前行業處于周期相對底部，若下游消費電子需求恢復不及預期，將影響相關廠商業績回暖進度nn宏觀經濟波動：消費電子需求受宏觀經濟波動影響nn地緣政治沖突風險：地緣政治沖突風險或加深需求復蘇不確定性，影響需求復蘇nn本文源自：券商研報精選nn 關鍵字標籤：電子代工技術 |
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