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最新消息| 國金策略:8月市場大概率繼續盤整重視三季報前后市場中期行情 | 2022-08-02 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://finance.sina.cn/stock/ggyj/2022-07-31/detail-imizirav6160041.d.html" 三、市場觀點：短期反彈或有波折，中期趨勢反轉，新高可期短期驅動情緒修復進一步改善的力量邊際減弱，疊加中報預告期以及全球市場波動加大，A股短期風險偏好仍存一定擾動。其中主要對市場形成擾動的因素有疫情零星復發、政策出臺節奏緩和、中報業績不確定性以及全球大類資產波動加大。當前市場處在中期底部：宏觀政策基本不存在阻力，業績底就在二季度，估值存在性價比。1）政策方面，當前宏觀因素對市場的走勢基本不會形成阻力，無論是經濟回升趨勢、貨幣和財政政策寬松，還是信用環境改善，這都將對A股市場形成積極支撐；2）盈利方面，景氣企穩，以及上游資源品漲價趨緩，中下游利潤率改善或支撐整體盈利企穩回升。更為重要的是，當前業績并不是景氣成長板塊的長期景氣拐點，滲透率和國產化率還處在低位階段，部分行業景氣中長期仍難以證偽；3）估值方面，對比2018年底市場極度悲觀的情形，當前不少板塊的估值都接近此前的水平。下半年A股或迎景氣成長和消費共舞，不排除市場創新高可能。1）成長和價值板塊的相對利潤增速與板塊相對市場表現呈現明顯的正相關。從相對業績角度來看，中下游利潤率改善將驅動成長相對價值板塊業績占優。在賽道投資中，成長曲線拐點的研判最為關鍵，比如2017年蘋果手機出貨量迎來向下拐點，相關板塊明顯持續調整。新能源成長曲線拐點短期仍難看到，中長期邏輯難以證偽；2）對于消費板塊，疫情高效清零三支箭有望促進疫情極大緩和，疊加促銷費等增量政策，密切關注消費領域的邊際變化。四、行業配置：風光儲網、通信、白酒、汽車、家電、券商、貴金屬成長板塊：風光儲網、通信、部分機械部件、部分強應用半導體當前光伏等板塊基本面和政策面均呈現積極向上變化。盡管此前部分個股出現業績低于預期，但整體板塊業績仍維持高景氣，市場業績預期也逐步趨于理性。對于通信板塊：首先，行業景氣保持穩定向上；其次，板塊估值基本處在歷史底部區域；此外，新基建等政策或成為行情催化因素；對于部分機械部件：需求支撐下成本下降的領域；對于部分強應用半導體：尋找下游需求支撐的結構性機會。消費板塊：高端白酒、汽車、家電下半年疫情向好趨勢值得重點關注，商務消費和耐用消費相關領域預期差較大，比如：商務宴請相關的高端白酒等板塊；刺激消費政策預期下的汽車、家電等耐用消費品。其他板塊：券商、貴金屬對于券商板塊：在市場向上階段有望演繹beta性行情。此外，年內主板全面注冊制將助力券商基本面保持相對強；對于貴金屬板塊：隨著美聯儲收緊政策逐步轉弱，實際利率下行支撐貴金屬價格。重要事件前瞻 關鍵字標籤：耐熱玻璃管加工 |
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