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最新消息| 華銳精密獲334家機構調研:刀具消費占機床消費比例提升刀具的性能... | 2022-06-21 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://stock.10jqka.com.cn/20220402/c638061471.shtml" 華銳精密4月1日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年4月1日接受334家機構單位調研，機構類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內容介紹： 問：請介紹一下刀具行業的競爭格局？ 答：目前，全球的切削刀具市場規模約2400億元，大致分為三個陣營。國際刀具行業競爭格局大致分為三個陣營。第一陣營是以山特維克為代表的歐美刀具企業，歐美刀具企業定位于為客戶提供完整的刀具解決方案，通過強大的研發投入、人才培養以及質量管理體系推動其產品體系不斷推陳出新，并在技術上處于持續領先的水平，在高端定制化刀具領域始終占據著主導地位，市場呈現寡頭競爭。第二陣營是以三菱綜合材料為代表的日韓刀具企業，日韓刀具企業定位于為客戶提供通用性高、穩定性好和極具性價比的產品，在高端制造業的非定制化刀具領域贏得了眾多廠商的青睞。第三陣營是以株洲鉆石為代表的國內刀具企業，數量眾多，競爭實力差距較大，主要通過差異化的產品策略和價格優勢，贏得了較多的中低端市場份額。 因此，高端刀具市場整體為歐美、日韓刀具企業之間壟斷競爭，國內優秀刀具企業在細分領域逐步追趕的格局，中低端刀具市場則是國內眾多刀具企業之間的充分競爭。 問：請介紹一下硬質合金刀具的市場規模？ 答：根據QYResearch分析報告指出，2016年、2017年和2018年全球切削刀具消費量分別為331億美元、340億美元和349億美元，預計到2022年將達到390億美元，復合增長率約為2.7%。硬質合金刀具在全球切削刀具消費結構中占主導地位，占比達到63%，據此推算，2022年全球硬質合金刀具市場規模約為245億美元。 根據中國機床工具工業協會統計，2011年至2016年刀具市場規模主要集中在312億元至345億元的區間。隨著“十三五”規劃的落地，國內供給側結構性改革的不斷深化，我國制造業朝著自動化和智能化方向快速前進，制造業轉型升級推動刀具消費市場恢復性增長，2020年切削刀具行業市場規模達到421億元，相對于2016年增長30.95%。同時根據《第四屆切削刀具用戶調查數據分析報告》統計顯示，截至2018年底，我國機械加工行業使用硬質合金切削刀具占比達53%。據此推算，2020年我國硬質合金刀具市場規模約為223億元左右。同時，我國硬質合金切削刀具使用比例相對于全球63%的比例還有較大提升空間。 問：進口替代的行業增長的驅動力今年是否會低于去年？如何看下游領域的需求變化？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。根據中國機床工具工業協會統計數據，2020年我國刀具市場總消費規模約為421億元，進口刀具規模為131億元，絕大部分是現代制造業所需的高端刀具。2016—2020年進口刀具占總消費的比重從37.17%下降至31.12%，一定程度上說明我國數控刀具的自給能力在逐步增強，進口替代速度加快。 近年來，國內刀具企業在不斷引進消化吸收國外先進技術的基礎上，研究成果和開發生產能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不斷增強的同時，部分國內知名的刀具生產企業也已經能夠憑借其對客戶需求的深度理解、較高的研究開發實力為下游用戶提供個性化的切削加工解決方案。國產刀具向高端市場延伸，憑借產品性價比優勢，已逐步實現對高端進口刀具產品的進口替代，加速了數控刀具的國產化。 問：請介紹一下刀具行業的發展趨勢？ 答：（1）刀具消費占機床消費比例提升刀具的性能很大程度上決定了機械加工質量與生產效率。德國、美國和日本等制造業強國注重現代數控機床和高效刀具互相協調、平衡發展，每年的刀具消費規模為機床消費的12左右。 2012年以來，我國刀具消費占機床消費比例呈現向上增長趨勢，2020年達到30.28%，表明我國刀具消費在提質升級，但還遠低于發達國家水平。隨著國內終端用戶生產觀念逐漸從“依靠廉價勞動力”向“改進加工手段提高效率”進行轉變，以及機床市場的轉型升級，我國刀具消費規模仍存在較大提升空間。 （2）機床數控化程度提高，數控刀具消費需求增加以硬質合金作為主要材料的數控刀具有著“高精度、高效率、高可靠性和專用化”的特點，適應了先進制造業的柔性化發展趨勢，并成為發達國家切削刀具工業發展的主流。在我國刀具產品消費結構中，由于我國機械加工的機床數控化水平較低，傳統焊接刀具占據較大比重。隨著加工產品的結構復雜化、加工精度要求的不斷提高以及生產效率的提升，我國機床設備正逐步從傳統普通機床向數控機床過渡。我國高端數控機床市場滲透率的提升，必將帶動數控刀具行業的蓬勃發展。 我國正處于產業結構的調整升級階段，機床數控化是機床行業的升級趨勢。我國新增機床數控化率近年來整體保持著穩定增長，主要與產業轉型升級有關。我國新增金屬切削機床數控化率從2013年的28.83%提升到2020年的43.27%；相對于國際上制造業強國機床數控化率60%以上水平，我國金屬切削機床的數控化程度提升空間很大。作為數控金屬切削機床的易耗部件，無論是存量機床的配備需要，還是每年新增機床的增量需求，都將帶動數控刀具的消費需求。 （3）國產刀具向高端市場延伸，進口替代速度加快近年來，國內刀具企業在不斷引進消化吸收國外先進技術的基礎上，研究成果和開發生產能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不斷增強的同時，部分國內知名的刀具生產企業也已經能夠憑借其對客戶需求的深度理解、較高的研究開發實力為下游用戶提供個性化的切削加工解決方案。國產刀具向高端市場延伸，憑借產品性價比優勢，已逐步實現對高端進口刀具產品的進口替代，加速了數控刀具的國產化。 根據中國機床工具工業協會統計數據，2020年我國刀具市場總消費規模約為421億元，進口刀具規模為131億元，絕大部分是現代制造業所需的高端刀具。2016—2020年進口刀具占總消費的比重從37.17%下降至31.12%，一定程度上說明我國數控刀具的自給能力在逐步增強，進口替代速度加快。 問：請介紹一下刀具行業未來技術發展趨勢？ 答：（1）現代切削加工對刀具基體材料、涂層材料、刀具結構提出更高要求隨著高速、高效、高精度的現代切削加工需求不斷升級，開發與現代切削加工相適應的刀具成為未來發展方向，這對于刀具基體材料、涂層材料、刀具結構都提出更高的要求。 （2）現代切削加工對刀具企業的綜合金屬切削服務能力提出更高要求伴隨現代制造企業對高速、高效加工的不斷追求，傳統供應標準刀具的方式將無法適應這種需求的轉變，刀具企業根據客戶的加工成本、效率要求提供整體解決方案設計與服務的能力變得尤為重要。 問：請介紹一下國內刀具行業的競爭情況？今年國內同行業競爭對手加速了新產能的建設，是否會導致產能過剩？ 答：根據中國機床工具工業協會統計數據，2020年我國刀具市場總消費規模約為421億元，進口刀具規模為131億元，絕大部分是現代制造業所需的高端刀具。2016年—2020年進口刀具占總消費的比重從37.17%下降至31.12%，一定程度上說明我國數控刀具的自給能力在逐步增強，進口替代速度加快。 未來刀具企業之間的競爭會更加激烈，良性的競爭有利于刀具產品性能的提升。公司專注中高端產品的開發，在人才引進、裝備購置、研發支出、市場拓展等方面投入大量精力。公司堅持技術驅動，深入推進信息化管理，加快高端品牌建設，此外，公司在基體材料、槽型結構、精密成型和表面涂層的技術儲備能幫助公司有效應對市場競爭。 問：未來刀具行業的競爭情況以及公司將如何應對？ 答：未來刀具企業之間的競爭會更加激烈，良性的競爭有利于刀具產品性能的提升。公司專注中高端產品的開發，在人才引進、裝備購置、研發支出、市場拓展等方面投入大量精力。公司堅持技術驅動，深入推進信息化管理，加快高端品牌建設，此外，公司在基體材料、槽型結構、精密成型和表面涂層的技術儲備能幫助公司有效應對市場競爭。 問：請介紹一下國產刀具與進口刀具的主要差異？ 答：目前國內刀具與進口高端刀具的主要差距體現在產品的穩定性、一致性以及提供整體切削解決方案的能力上，因此未來刀具企業的競爭主要在于技術競爭。未來隨著國內刀具企業研究成果和開發生產能力不斷提升，有望進一步加快進口替代速度。 問：請介紹一下公司刀具價格與進口刀具價格存在差異的原因以及公司將采取的措施？ 答：存在價格差距的原因主要在于公司刀具與進口高端刀具在產品的穩定性、一致性以及提供整體切削解決方案的能力上存在差距。公司將進一步加大對基體材料、槽型結構、精密成型、表面涂層四大核心技術領域的研發投入，引進研發人才，不斷提升產品性能。 問：公司產品售價與國外產品售價相差巨大，是否會進行提價？提價是否存在障礙？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司刀具與進口高端刀具存在價格差距的原因主要在于產品的穩定性、一致性以及提供整體切削解決方案的能力上。公司在2021年，2022年針對部分產品進行了提價，未來公司將綜合考慮經營戰略和市場情況適時、審慎的作出價格策略，以保證公司持續、穩定發展。 問：請介紹一下不同刀具材料的特點？ 答：刀具材料主要包括工具鋼、硬質合金、陶瓷和超硬材料等，其中硬質合金與高速鋼相比，具有較高的硬度、耐磨性和紅硬性，與陶瓷和超硬材料相比，硬質合金具有較高的韌性。由于硬質合金具有良好的綜合性能，因此廣泛應用鋼（P）、不銹鋼（M）、鑄鐵（K）、有色金屬（N）、耐熱鋼（S）和淬硬鋼（H）材料的加工。 問：請介紹一下不同刀具材料的應用領域？ 答：刀具材料主要包括工具鋼、硬質合金、陶瓷和人造金剛石等。其中硬質合金主要用于切削鑄鐵、有色金屬、塑料、化纖、石墨、玻璃、石材和普通鋼材，也可以用來切削耐熱鋼、不銹鋼、高錳鋼、工具鋼等難加工的材料。人造金剛石則主要用于有色金屬的高精度、低粗糙度切削，以及非金屬材料的精加工，不適宜切削黑色金屬。 問：請介紹一下公司刀具產品的種類？ 答：公司主要產品包括車削、銑削和鉆削三大系列硬質合金數控刀片。其中車削是指加工時工件做旋轉運動，刀具在平面內作直線或曲線進給運動的切削加工方式，通常只有一個切削刃同時參與切削，形狀較為規則。銑削是指加工時刀具做旋轉運動,工件固定或移動的切削加工方式，通常是多個切削刃同時參與切削，刀片的尺寸一致性波動對使用壽命的影響較大。鉆削是指加工時刀具和工件做相對旋轉運動，并沿刀具軸向方向做相對進給運動的切削加工方式。加工時深入工件，只能通過排屑間接分析切削狀況，對于刀具切削性能要求較高。 問：請介紹下刀具的生產模式？ 答：刀具生產主要包括配料、球磨、噴霧干燥、壓制成型、燒結、研磨深加工、涂層等工藝。標準生產周期一般為5-7周左右，因此公司對市場需求較穩定的產品設置適度安全庫存，以快速響應客戶需求。 問：請介紹一下硬質合金刀片的表面涂層技術？ 答：硬質合金涂層是指在硬質合金刀片上涂覆一層或多層總厚度為微米級的高耐磨性的硬質薄膜，該薄膜對硬質合金刀片有良好的化學保護和熱屏障作用，使得涂層刀片具有表面硬度高、耐磨性好、化學性能穩定、耐熱耐氧化、摩擦系數小等特點，能顯著提高硬質合金刀片的切削性能、使用壽命及加工效率。相比沒有涂層，涂層可以提高刀片3~5倍的使用壽命。目前行業內硬質合金涂層技術包括物理氣相沉積（PVD）和化學氣相沉積（CVD）兩種。 （1）PVD涂層開發技術公司成功開發了11種納米涂層材料和22種涂層工藝。以公司自主開發的AlTiNAlTiSiNTiSiN梯度復合納米涂層為例，相比常規的AlTiN單層結構可以提升刀片20%以上的壽命。 （2）CVD涂層開發技術公司依托“駐樁粘結”和“針狀晶型過渡”技術，根據不同的應用需求，設計不同的涂層材料組合和涂層材料厚度，成功開發了應用于鑄鐵、鋼材、不銹鋼等不同加工材料的5種涂層工藝。 問：請介紹一下公司2021年度經營業績？ 答：2021年度，公司產品性能不斷提升，產能逐步釋放，渠道不斷完善，產品銷量增加，有力推動收入和利潤的增長。同時，部分歐美、日韓高端數控刀片進口業務由于新冠疫情影響受到阻礙，終端用戶選擇國產刀片的意愿不斷提高，促進了公司收入和利潤的增長。此外，報告期內公司非經常性損益為1,003.45萬元，主要系收到的政府補助，進一步提高了公司利潤。 公司2021年度實現營業收入48,547.73萬元，與去年同期相比上升55.51%；公司2021年度實現營業利潤18,102.22萬元，與去年同期相比上升73.91%；實現利潤總額18,685.94萬元，與去年同期相比上升82.78%；實現歸屬于公司股東的凈利潤16,235.31萬元，與去年同期相比上升82.41%。 問：請介紹一下公司2021年的主營業務收入情況？ 答：2021年，公司主營業務收入為48,313.68萬元，毛利率為50.37%，較2020年下降0.42個百分點，主要系2021年碳化鎢、鈷粉等原材料價格持續上漲，導致單位成本上升。 （1）車削刀片收入增長速度較快，主要系公司車削刀片產品性能提升以及下游終端客戶行業景氣度提升和新冠疫情影響帶來的國產替代機遇增多的共同影響。隨著公司車削刀片銷量的迅速增長，公司擴張產能逐步滿產，較高的產能利用率使車削刀片單位制造費用下降，毛利率持續提高。 （2）銑削刀片收入增長速度較快，主要系公司銑削刀片不斷迭代更新，性能得到市場認可，推動銷量的增加。銑削刀片毛利率有所回落，主要系公司采用積極的價格策略，適當下調部分產品價格所致。 問：請介紹一下公司2021年度直銷、經銷收入情況？ 答：公司目前采取經銷為主，直銷為輔的銷售模式，2021年度實現經銷收入43,053.33萬元，占比為89.11%，直銷收入5,260.34萬元，占比為10.89%。 問：請介紹一下公司2021年度毛利率情況？ 答：2021年度，公司主營業務毛利率為50.37%，較2020年下降0.42個百分點，主要系2021年碳化鎢、鈷粉等原材料價格持續上漲，導致單位成本上升。 問：請介紹一下公司2021年期間費用情況？ 答：2021年度，公司銷售費用為1,313.41萬元，同比增加29.66%，主要系銷售人員薪酬及提成增加所致；管理費用為2,624.13萬元，同比增長52.88%，主要系公司管理人員薪酬、安全生產費用以及上市儀式等費用增加所致；研發費用為2,491.08萬元，同比增長26.12%，主要系研發人員薪酬增加所致；財務費用為-28.06萬元，同比減少105.97%，主要系歸還借款導致利息支出減少，另銀行存款增加導致利息收入增加。 問：請介紹一下公司2021年度利潤分配方案？ 答：天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）審計，截至2021年12月31日，公司期末可供分配利潤為人民幣292,351,330.77元。公司2021年年度擬以實施權益分派股權登記日登記的總股本為基數分配利潤，本次利潤分配方案如下：擬向公司全體股東每10股派發現金紅利12元（含稅）。 截至2022年3月17日，公司總股本44,008,000股，以此計算合計分配現金5,280.96萬元（含稅），本年度公司現金分紅比例為：32.53%。公司不進行資本公積金轉增股本，不送紅股。該利潤分配方案尚需公司2021年度股東大會審議后方可實施。 問：請問公司截至2021年12月31日開發的基體牌號數量？ 答：公司根據應用需求，通過對硬質合金基體成分和結構的研究，開發具有獨特性能的硬質合金基體，截至2021年12月31日，公司已開發了42種具有獨特配方和性能的硬質合金基體牌號體系，增強產品系列的覆蓋能力。 問：請介紹一下公司2021年度車削刀片銷售情況？ 答：公司2021年度實現32,496.72萬元車削刀片銷售收入，增速較快，主要系公司車削刀片產品性能提升以及下游終端客戶行業景氣度提升和新冠疫情影響帶來的國產替代機遇增多的共同影響。隨著公司車削刀片銷量的迅速增長，公司擴張產能逐步滿產，較高的產能利用率使車削刀片單位制造費用下降，毛利率持續提高。 問：請介紹一下公司2021年車削刀片銷量增長較快的原因？ 答：車削刀片的增長主要是產品性能提升和公司產能釋放的共同推動。公司持續的研發投入和人才引進，有效提升了車削刀片加工精度、加工效率、使用壽命和穩定性，在鋼件車削加工領域獲得市場廣泛認可。 問：請介紹一下鉆削刀片毛利率較高的原因？ 答：鉆削刀具由于其產品的特性，加工難度較大，產品附加值較高，因此毛利率較車削、銑削加工用硬質合金刀具毛利率更高。具體原因如下： （1）鉆削加工工況更為惡劣復雜鉆削屬于封閉式復雜機械加工，切削過程中刀具與工件孔壁的間隙較小，容屑能力差，切屑的卷曲、流動和折斷條件較差，容易出現切屑排除不暢、堵塞等情形，從而導致刀具崩缺、折斷。而銑削、車削加工通常為開放式加工，排屑條件較好。因此鉆削加工工況較車削、銑削而言更為惡劣。 （2）用戶對鉆削刀具的性能要求更高在鉆削加工的過程中，因鉆頭深入工件，無法看見切削情況、掌握切削溫度等，只能通過排屑間接分析切削狀況，對于刀具切削性能如效率、壽命、斷屑性等要求較高。且隨著機械工業的不斷發展，對孔鉆加工的要求日益提高，特別是在較大批量的孔鉆加工中，為了獲得高精度的孔-軸互換配合，對孔的尺寸精度、幾何形狀及表面粗糙度提出了更高的要求。如果刀具性能較差或操作不當，極易發生悶刀、折斷、損壞工件等情形，嚴重時會損傷機床。因此用戶對鉆削刀具的切削性能要求更高。 綜上所述，由于鉆削加工較車削、銑削更為復雜，對刀具切削性能的要求更高，因此刀具加工難度更高、產品附加值更高，相應的毛利率也更高。 問：請問公司與同行相比公司的優劣勢體現在哪些方面？ 答：公司競爭優勢具體包括研發、生產、裝備、渠道和市場五個方面的優勢。在研發方面，公司打造了一支老中青梯隊合理、學科門類齊全、專業技能扎實的研發人才隊伍，核心技術及產品性能達到國內先進水平；在生產方面，公司是國內硬質合金數控刀片行業內少數具備硬質合金數控刀片完整生產工序的企業，這有利于公司把控產品的生產良率，同時縮短生產周期降低生產成本；在裝備方面，公司引進世界一流的生產、研發和智能化輔助設備可以確保公司研發成果高效應用，技術水平進一步提高；在渠道方面，公司建立了以華東、華南、華北刀具集散市場為核心，覆蓋全國市場的經銷商體系，并逐步向海外市場延伸，通過經銷商公司可以迅速擴大公司產品的銷售市場、提高產品的認知度和加快資金回籠。在市場方面，公司經過多年的積累，積淀了一批較為穩定的終端客戶，在行業內擁有一定的認可度，現有的客戶資源已轉化為了公司的市場優勢，成為了公司業績持續增長的有力保障。 公司競爭劣勢主要在于公司的規模、整體服務能力、綜合影響力和市場形象等方面與歐美、日韓刀具企業相比仍具有較大的提升空間。 問：請介紹一下公司的研發優勢？ 答：公司一貫秉承“集中優勢、單品突破”的研發戰略，不斷加大研發投入，持續引進高端研發人才和先進研發設備，始終聚焦于硬質合金數控刀具核心技術和工藝的研發創新。一方面，公司經過十余年的技術積累和人才培養，打造了一支老中青梯度合理、學科門類齊全、專業技能扎實的研發人才隊伍，截至2021年12月31日，公司研發技術人員91人，占公司總人數的16.49%，覆蓋了硬質合金數控刀片、刀體和整體刀具等研發領域，特別是總工程師高榮根奠定了公司在硬質合金數控刀片基體材料領域的領先地位。另一方面，公司建立了模擬真實應用場景的切削試驗室，配備了數控車床、加工中心、刀具跳動檢測、磨損測量等先進加工檢測設備，能夠在新產品開發過程中對產品切削性能快速做出準確的評價，提升研發效率。 截至2021年12月31日，公司擁有授權專利46項，其中發明專利17項。依托公司研發優勢，公司核心產品在加工精度、加工效率和使用壽命等切削性能方面已處于國內先進水平，進入了由歐美和日韓刀具企業長期占據的國內中高端市場。 問：請介紹一下公司的生產模式？ 答：公司采用“以銷定產+適度備貨”的生產模式，且以自主生產為主，僅在產能不足時，通過部分工序外協加工來補充產能。 公司銷售部根據客戶訂單要求的產品規格、交貨周期和數量等信息生成生產指令卡，由生產部門組織生產。由于公司產品需經過配料、球磨、噴霧干燥、壓制成型、燒結、研磨深加工和涂層等生產工序，標準生產周期一般為5-7周左右，因此公司對市場需求較穩定的產品設置適度安全庫存，以快速響應客戶需求。 公司在生產過程中始終堅持把質量放在首位，建立了從材料入廠檢驗、制程檢驗、半成品和成品入庫檢驗等生產各個環節的質量檢驗程序和工藝控制程序，確保產品在批量生產過程中整體質量的穩定可靠。 問：請介紹一下公司的產能增長情況及未來擴張規劃？ 答：公司募集資金投資項目仍在建設，建成后產能釋放也會有一個過程。公司現有生產線仍在增加新設備提升產能，預計未來產能會有小幅提升。 問：募投二期項目廠房是否已封頂，預計下半年最快何時能建成并釋放產能？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司募集資金投資項目仍在建設，建成后產能釋放也會有一個過程。公司現有生產線仍在增加新設備提升產能，預計未來產能會有小幅提升。 問：請問貴公司目前數控刀片理論年產能是多少萬片每年？方便透露單三季度或者最新單月數控刀片的產量嗎？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司2021年全年產能為6300萬片，現有生產線仍在增加新設備提升產能，預計未來產能會有小幅提升，IPO募集資金投資項目仍在建設，建成后產能釋放會有一個過程。公司2021年第三季度數控刀片的產量為2,311.14萬片。 問：請介紹一下公司的研發模式？ 答：公司組建了由主管研發的副總經理、總工程師和總工藝師規劃指導，設計部、工藝部和材質部共同組織實施的完備研發模式，確定了基礎研究與新品開發兩個重要研發方向。公司研發流程包括論證、設計、研制和測試四個階段，采取“集中優勢、單品突破”的研發戰略，基礎研究和新品開發項目論證立項后，即由公司研發體系下各科室協同配合聯合開發，充分調動研發和生產內外部要素持續推動技術進步。 問：請介紹一下公司的研發激勵機制？ 答：公司對科研攻關、新產品開發相關的崗位設置、績效考核、獎金標準、股權激勵等均有明確的措施，對研發技術人員建立了有效的激勵機制。 公司鼓勵和安排研發技術人員參與各類技術培訓活動、學術交流活動等，保證研發人員技術水平與行業需求相適應，保障研發技術人員在技術職務領域具有暢通的晉升通道和較大的發展空間。 問：公司毎年用于研發的費用是多少？ 答： 尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。2019年至2021年，公司研發費用分別為1,700.14萬元、1,975.24萬元2,491.08萬元，整體呈上升趨勢。占營業收入的比例分別6.57%、6.33%和5.13%。 公司研發費用變動的主要原因如下：（1）公司積極引進高端人才和各類專業人才，且公司根據經營業績增長的幅度以及跟同行業薪酬比較，增加了對研發人員的激勵機制，以確保人才的穩定性；（2）為進一步提高公司產品的市場競爭力，報告期內公司增加研發項目立項，導致用于研發的直接材料增加；（3）公司大力建設研發實驗室，新增了用于檢測和研發的設備，如掃描電鏡、表面質量檢測儀等，使得折舊攤銷費用增加。 問：請介紹一下公司的采購模式？ 答：公司主要原材料包括碳化鎢粉、鈷粉和鉭鈮固溶體等。公司采購部對主要原材料采購工作實行統一管理，根據生產計劃和市場情況儲備合理庫存；公司通過向合格供應商詢價和比價方式確定采購價格，在對主要原材料的品質、價格、交貨期等進行綜合考量后，安排訂單采購；貨物到廠后需進行入廠檢驗，檢驗合格后方可對物料進行入庫。 公司與碳化鎢粉、鈷粉和鉭鈮固溶體等關鍵原材料供應商建立了長期、穩定的合作關系。 問：請介紹下公司針對2021年原材料價格波動采取的措施？ 答：公司針對原材料價格波動采取了以下主要措施：（1）與主要原材料供應商夯實、拓展及建立更緊密的長期合作關系，以簽訂框架協議、提前預付款鎖定價格和數量的方式控制原材料成本支出，取得市場上較為優惠的采購價格，避免上游原材料上漲給生產經營帶來的負面影響；（2）不斷優化產品結構，依靠技術優勢取勝，相比于依靠低成本競爭戰略占領市場的產品，公司的產品不易受原材料價格波動的影響，公司的生產經營風險也較低。（3）加大對生產設備的投入，引進國內外先進機械設備，實施高品質控制標準，從而降低原材料消耗、提高產出率和降低廢品率，達到提高單片成品毛利率的目的。（4）公司采購人員通過公開信息查詢原材料價格，在多家供應商之間進行比價詢價，及時追蹤原材料價格變動趨勢，降低原材料價格波動風險。（5）公司采取了一定的產品提價措施緩解原材料價格上漲沖擊。 問：碳化鎢粉等原材料對公司成本的影響？今年原材料還會上漲嗎？未來公司毛利率的趨勢如何判斷？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司2021年碳化鎢、鈷粉等原材料價格持續上漲，導致單位成本上升，毛利率同比下降0.42個百分點。公司將密切關注原材料價格走勢，并做好相應應對措施，同時通過產品結構優化，技術能力升級等措施提升自身盈利能力。 問：請介紹一下公司的存貨情況？ 答：公司的存貨主要包括原材料、在產品、產成品和周轉材料。2021年公司的存貨增長較大，主要系公司采取“以銷定產+適度備貨”的生產模式，隨著銷售規模的快速增長，為保證合理安全庫存，因此備貨的需求量增加。 問：請介紹一下公司的直銷模式和經銷模式？ 答：（1）直銷模式直銷主要是指公司直接將產品銷售給客戶，客戶采購公司產品后自用、進一步深加工或作為配件對外進行銷售等情形；此外，公司還存在部分主動上門詢價并合作的零散客戶。 直銷模式下，公司通過展會、新品發布會、廣告宣傳推廣、客戶介紹等渠道與客戶建立業務聯系，根據客戶的產品規格要求組織生產、發貨、結算、回款，并提供必要的售前、售中和售后服務。 （2）經銷模式公司采用的經銷模式為買斷式銷售。公司與經銷商簽訂經銷協議，根據訂單合同約定將產品交付經銷商，經銷商確認收貨后由其管理產品，并自主銷售給下游客戶。 公司采用經銷模式符合行業慣例和自身特點。一方面數控刀片屬于工業易耗品，終端用戶數量眾多、區域分布十分分散且以中小機械加工企業為主，通過廠家直接采購方式購買刀具的用戶僅占31.39%，大部分企業通過當地經銷商、五金機電市場、門店購買；另一方面，公司通過經銷模式能夠利用經銷商的渠道與區位優勢，避免組建龐大的銷售隊伍進行市場推廣，能迅速提高產品的覆蓋率、加快資金回流，以保障公司在技術創新、產品研發的持續資金投入。 問：請介紹下公司直銷比例，以及經銷商激勵考核政策？ 答：目前，公司采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式，2021年1-9月經銷收入占比為89.78%。未來隨著公司研發實力的進一步增強，公司將爭取與國內一些重點行業重點客戶達成戰略合作，推出定制化的整體切削解決方案和應用服務，由經銷為主向經銷與直銷并重轉型。 公司按照自然年度對經銷商進行考核，考核的主要指標包括銷售規模的完成情況、當年貨款回款的及時性、對公司產品的經營推廣情況、未來發展潛力等因素，對于不符合考核要求的經銷商，公司在次年對其淘汰，不與其繼續簽訂經銷商管理協議。 問：公司前五大客戶銷售占比較較大，今年公司在銷售渠道方面有什麼新的進展？對公司產品訂單量、利潤率和結構調整的影響有哪些？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司在完善現有經銷渠道的同時，加大直銷體系的建設，加大在直銷團隊建設，直銷客戶開發等方面的力度，目前在航空航天領域客戶開發取得一定進展。 問：公司在出口方面有何進展？2021年第四季度凈利低于第三季度原因？是否會延續到今年1季度？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司在海外推廣方面加大了相關的外貿人才的引進力度，未來將重點發掘并培育當地雇員，由海外本地雇員開發海外市場，減少與客戶的溝通交流成本，快速高效地實現客戶需求。第四季度凈利率有所下滑的主要原因：1、碳化鎢等主要原材料價格上漲；2、第四季度產能利用率有所下降，單位制造費用有所提升。 問：公司直銷推廣進展情況、海外推廣情況以及推廣過程中遇到的困難？ 答： 公司去年組建了直銷團隊，加大了直銷客戶的開發力度，目前在航空航天領域客戶開發取得一定進展。直銷推廣要求公司對于客戶的需求進行快速反應，這對于公司的技術開發能力以及技術服務能力均提出了更高要求。 公司在海外推廣方面也引進了相關的外貿人才，未來將重點發掘并培育當地雇員，由海外本地雇員開發海外市場，減少與客戶的溝通交流成本，快速高效地實現客戶需求。 問：公司在人才引進方面的進展？ 答：公司實施人才強企戰略，去年加大了優秀人才引進力度，已引進基體材料領域、涂層領域、整體刀具領域、工具系統等領域的部分人才或與這些領域的部分人才達成入職意向。 問：請介紹一下公司信息化系統的建設情況？ 答：報告期內，公司進一步完善管理信息化建設，在MES生產制造執行系統的基礎上，引入了ERP、OA等信息化系統。公司打造了SAP-ERP信息化管理平臺，實現關鍵流程體系對采購、倉儲、生產、銷售、研發等多個工序的覆蓋。同時，公司建立了OA辦公自動化體系，進一步完善公司內部流程管理、風險控制機制，加強了內部治理，形成規范化、標準化的管理體系。公司管理信息化水平的提升，將進一步提升公司管理效率，優化資源配置，使公司治理、管控更加系統化、全面化。 問：請介紹一下公司IPO募投項目對于公司業務的提升？ 答：公司募集資金投資項目緊緊圍繞公司現有主營業務，結合國家產業政策和行業發展特點，以現有技術為依托實施的投資計劃，是對現有主營業務的進一步拓展。產能擴建項目投產后，有利于公司緩解現有產品產能不足的瓶頸，優化產品結構，提升公司整體規模和綜合競爭實力；研發中心項目雖不直接產生效益，但項目的實施將進一步完善公司的研發體系，有效增強公司的技術和研發優勢，其效益將最終體現在公司生產技術水平提高、工藝流程改進、新產品快速投放所帶來的生產成本的降低和盈利水平的提升，鞏固和提升公司的行業地位；補充流動資金項目將為公司的快速發展提供資金保障，顯著改善公司的流動性指標，增強發展后勁。 問：請介紹一下公司IPO募集資金投資項目中的硬質合金數控刀片、金屬陶瓷數控刀片和整體刀具的盈利能力？ 答：公司IPO募投項目的硬質合金數控刀片是針對航空航天難加工材料、汽車零部件高效加工、模具銑削精加工等領域持續對自身產品的升級換代系列。隨著公司在航空航天、汽車等高端制造領域加工解決能力的提升以及向整體解決方案供應商的轉型，公司有望增加由原有境外廠商占據的高端制造領域的市場份額，進一步提升產品價格。因此，公司預測硬質合金數控刀片達產后第一年平均銷售單價為9.86元。 公司參考了市場上金屬陶瓷數控刀片及硬質合金整體刀具的價格、公司的技術優勢、下游應用場景及發展情況，預計金屬陶瓷數控刀片及硬質合金整體刀具達產第一年其平均銷售單價（不含稅）分別為9.20元、48.67元。 問：請介紹一下公司針對IPO募投產能消化的規劃？ 答：在技術開發方面，將不斷加大研發投入，引進研發人才，提升研發水平；同時加強和科研院校的緊密合作，建立校企聯合合作平臺，提高公司的基礎研究水平。公司將通過一系列技術強企計劃，實現在硬質合金數控刀片方面的整體實力接近或達到日韓刀具企業水平。 在市場開拓方面，公司會進一步完善現有經銷商體系，深化與現有優質客戶的合作關系，充分挖掘客戶的市場潛力。同時，公司將積極推進國內直銷客戶以及海外新客戶開拓，進一步拓展公司客戶群體。 在人才引進方面，公司將加強對優秀人才的培養與引進，全面實施人才強企戰略，努力創造新的用人機制和政策環境。一是加快人才培養，重視繼續教育和培訓，完善人才激勵、培訓機制，培育一批適應產業升級的技術骨干和經營管理人才；二是努力營造人才成長的良好環境，尊重人才、充分調動人才的積極性、創造性，做到人盡其才，才盡其用；三是加強人力資源管理，加強高層次人才建設，建立有效的人力資源激勵機制。 問：請介紹一下公司擬發行的可轉債募投項目的基本情況？ 答：本次公司擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過人民幣40,000萬元（含本數），扣除發行費用后，用于以下項目的投資：（1）精密數控刀體生產線建設項目；（2）高效鉆削刀具生產線建設項目；（3）補充流動資金。 （1）精密數控刀體生產線建設項目根據切削刀具行業發展現狀、未來發展趨勢和公司近三年產品盈利情況及未來發展戰略，公司規劃建設精密數控刀體生產線，用于生產公司現有精密數控刀片配套的刀盤、刀桿等產品。本項目達產后，可實現年新增精密數控刀體產品50萬件的生產能力。 本項目將在公司現有數控刀片產品的基礎上，建設與之相配套的包括刀桿、刀盤在內的刀體生產線，最大程度提高公司產品性能，滿足客戶對刀具在使用壽命、加工精度及穩定性等方面的要求，進一步擴大切削刀具市場占有率。 （2）高效鉆削刀具生產線建設項目根據切削刀具行業發展現狀、未來發展趨勢及公司近三年產品盈利情況及未來發展戰略，規劃建設高效鉆削刀具生產線。本項目達產后，可實現年新增各類高效鉆削刀具140萬支的生產能力。 目前，公司的鉆削加工產品主要為可轉位鉆削刀片，與刀體通過機械夾固方式組合成刀具參與金屬切削加工，由于刀具直徑受到機械夾固方式的限制，因此主要應用于大直徑孔加工，而無法滿足終端用戶小直徑孔加工需求。通過建設高效鉆削刀具生產線，新增整體硬質合金鉆削刀具產品以覆蓋小直徑孔加工領域，有助于進一步提升公司綜合金屬切削服務能力，縮短與國外先進刀具企業的差距。 問：請介紹一下公司可轉債募投的整體鉆削刀具項目對于公司業務的提升？ 答：硬質合金切削刀具根據結構不同可以分為可轉位刀具、整體刀具和焊接刀具。其中傳統焊接刀具由于無法適應現代制造業高效、高精度的加工要求，將逐步為可轉位刀具與整體刀具所替代。 公司現有產品主要為可轉位刀片，通常應用于粗加工和半精加工領域。公司IPO募投項目中的整體刀具主要為整體硬質合金銑削刀具，覆蓋平面、輪廓曲面精加工和超精加工領域的需求，而本次募投項目的高效鉆削刀具主要系整體硬質合金鉆削刀具，將進一步覆蓋小直徑孔加工領域的需求。 IPO募投項目和本次募投項目實施后，將大幅增強公司在精密加工領域的優勢，一方面可以滿足制造業轉型升級，精密加工需求不斷增長的需求，另一方面將提升公司綜合金屬切削服務能力，為公司實現成為國內領先的整體切削解決方案供應商的戰略目標奠定堅實基礎。 問：請介紹一下可轉債募投項目預計達產進度？ 答：公司可轉債募投項目產品包括50萬件數控刀體、140萬支整體硬質合金鉆削刀具，項目建設期為2年，預計2024年達產40%，2025年達產80%，2026年達產100%。 問：請問公司未來是否考慮拓展超硬刀具領域業務？ 答：隨著新能源汽車的發展，汽車輕量化需求將不斷上升，鋁合金等輕量化材質的應用將會拓展超硬刀具的應用場景。公司未來在鞏固現有硬質合金數控刀片的優勢地位基礎上，將優先發展基礎材料技術的研究，進軍金屬陶瓷、陶瓷、超硬材料等新材料領域。 問：請介紹一下公司銷售模式的現況和未來規劃？ 答：公司目前采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式。經過多年的生產經營積累，公司已建立了聚焦華南、華東和華北等國內主要數控刀片集散地，覆蓋二十余省市的全國性銷售網絡。此外，公司近年來也積極拓展海外市場，加快全球布局。 未來隨著公司研發實力的進一步增強，公司將爭取與國內一些重點行業重點客戶達成戰略合作，推出定制化的整體切削解決方案和應用服務，由經銷為主向經銷與直銷并重轉型。 問：請介紹一下公司在市場拓展方面的規劃？ 答：公司將繼續加大優勢產品推廣力度，積極參加國內外大型高端裝備制造展，全面提升公司整體形象。公司將進一步完善國內經銷渠道布局，有計劃的針對大型產業集群周邊進行經銷商布局，讓公司的產品和技術能進一步貼近機械加工終端用戶需求，與各產業集群進行深度融合；完善海外流通經銷商布局，提升產品海外認知度，為公司未來參與國際競爭打下基礎；同時隨著公司產品品類的完善，綜合金屬切削服務能力的提升，公司將爭取與國內一些重點行業重點客戶達成戰略合作，推出定制化的整體切削解決方案和應用服務。通過直銷與經銷、國內與國外相結合的方式擴大銷售規模，完成產能消化。 問：現有核心產品為硬質合金數控刀片，包括車削、銑削和鉆削三大系列。公司今年有無新產品開拓，主要會在重點發力哪個系列產品？產品有無提價空間？ 答：尊敬的投資者您好，感謝您對公司的關注。公司今年將重點開拓以下領域：（1）豐富數控刀片產品線：2022年加大GM槽型鋼件車削刀具、新型高效面銑刀具、方肩銑刀具的開發和推廣（2）拓展數控刀體研究，鞏固數控刀片優勢：數控刀片和數控刀體在切削應用中相互配合使用，共同決定了數控刀具的綜合使用性能。為了進一步提升公司數控刀片的使用性能，為客戶提供完整的加工解決應用方案，公司積極開展數控刀體的技術研究，已形成了一定的技術積累，具備了數控刀體的設計開發能力。未來公司將增加數控刀體的研發投入，形成數控刀片和數控刀體協同開發能力，進一步增強公司產品的綜合競爭力。（3）積極布局整體硬質合金刀具市場：整體硬質合金刀具在3C、模具、航空航天、汽車等領域都有大量的應用，公司已積極進行相關技術布局，具備了較為成熟的開發制造能力，未來公司將在該領域加大投入，積極實現技術突破。 公司在2021年，2022年針對部分產品進行了提價，未來公司將綜合考慮經營戰略和市場情況適時、審慎的作出價格策略，以保證公司持續、穩定發展。 問：請介紹一下公司在人力資源方面的規劃？ 答： 人力資源是保證公司各項業務持續發展的基礎，公司堅持內部培養與外部引進相結合的原則。在引進外部人才的同時，加大內部人才挖掘和培養，包括對技術、管理、銷售服務方面人才的培養，也包括對一線操作員工的培養。以“適者為才”作為人才選拔和任用的標準，努力建設一支業務精通、技術熟練、人員穩定的人才隊伍。 公司將以募集資金投資項目建設為契機，加強對優秀人才的培養與引進，全面實施人才強企戰略，努力創造新的用人機制和政策環境。一是加快人才培養，重視繼續教育和培訓，完善人才激勵、培訓機制，培育一批適應產業升級的技術骨干和經營管理人才；二是努力營造人才成長的良好環境，尊重人才、充分調動人才的積極性、創造性，做到人盡其才，才盡其用；三是加強人力資源管理，加強高層次人才建設，建立有效的人力資源激勵機制。 問：請介紹一下公司的技術提升計劃？ 答：公司目前在硬質合金數控刀片方面已形成較為完整的產品技術體系，具備了為汽車、軌道交通、航空航天、精密模具、能源裝備、工程機械、通用機械、石油化工等高端制造業提供產品和技術服務的能力。 公司始終堅持自主創新，通過不斷加大研發投入，提升研發水平；同時加強和科研院校的緊密合作，建立校企聯合合作平臺，提高公司的基礎研究水平。公司一方面將持續不斷加大對基體新材料、新涂層技術的基礎研究工作，另一方面將不斷加大對整體刀具、工具系統、精密復雜組合刀具等新產品的開發力度，提升產品綜合性能，向客戶提供切實可靠高性價比的切削刀具。公司將通過一系列技術強企計劃，實現在數控刀具方面的整體實力接近或達到日韓刀具企業水平，進一步縮短與歐美刀具企業的技術差距。 問：請介紹一下公司未來的發展戰略？ 答：公司一貫秉承“自主研發、持續創新”的企業發展戰略，專注于硬質合金數控刀具的研發、生產和銷售，為不同市場、行業和客戶提供高精密、高穩定性和高性價比的產品和服務。 未來公司將進一步夯實并發揮公司在技術創新、產品開發方面的優勢，加大研發投入和人才隊伍建設，以技術推動市場為導向，不斷升級迭代產品并開發新產品。在鞏固硬質合金數控刀片市場優勢地位的基礎上，優先開展基礎材料技術的研究，進軍金屬陶瓷、陶瓷、超硬材料等新材料領域、同時，通過新品項目的開發，向工具系統、精密復雜組合刀具領域拓展，進一步豐富公司的產品線，將公司從硬質合金切削刀具制造商打造成為國內領先的整體切削解決方案供應商; 株洲華銳精密工具股份有限公司的主營業務為硬質合金數控刀片的研發、生產和銷售業務。公司的主要產品為硬質合金數控刀片，包括車削、銑削、鉆削三大系列。公司是國家級高新技術企業，是工業和信息化部認定的“專精特新‘小巨人’企業”，公司“頑石刀具”品牌在第四屆切削刀具用戶調查中被評選為“用戶滿意品牌”，自主研制的鋒芒系列硬質合金數控刀片，模具銑削刀片和SCSM390雙面經濟型方肩銑刀分別獲得“金鋒獎”和“榮格技術創新獎”。 調研參與機構詳情如下：參與單位名稱參與單位類別參與人員姓名萬家基金管理有限公司基金公司--上投摩根基金管理有限公司基金公司--上銀基金管理有限公司基金公司--東方阿爾法基金管理有限公司基金公司--中信保誠基金管理有限公司基金公司--中庚基金管理有限公司基金公司--中海基金管理有限公司基金公司--中融基金管理有限公司基金公司--中金基金管理有限公司基金公司--中銀基金管理有限公司基金公司--九泰基金管理有限公司基金公司--交銀施羅德基金管理有限公司基金公司--信誠基金管理有限公司基金公司--信達澳銀基金管理有限公司基金公司--光大保德信基金管理有限公司基金公司--興證全球基金管理有限公司基金公司--興銀基金管理有限責任公司基金公司--農銀匯理基金管理有限公司基金公司--創金合信基金管理有限公司基金公司--前海開源基金管理有限公司基金公司--華商基金管理有限公司基金公司--華夏基金管理有限公司基金公司--華安基金管理有限公司基金公司--華寶基金管理有限公司基金公司--華泰柏瑞基金管理有限公司基金公司--華潤元大基金管理有限公司基金公司--華融基金管理有限公司基金公司--南方基金管理股份有限公司基金公司--博道基金管理有限公司基金公司--嘉實基金管理有限公司基金公司--國壽安保基金管理有限公司基金公司--國投瑞銀基金管理有限公司基金公司--國泰基金管理有限公司基金公司--國聯安基金管理有限公司基金公司--國金基金管理有限公司基金公司--大成基金管理有限公司基金公司--天治基金管理有限公司基金公司--太平基金管理有限公司基金公司--寶盈基金管理有限公司基金公司--富國基金管理有限公司基金公司--尚正基金管理有限公司基金公司--工銀瑞信基金管理有限公司基金公司--平安基金管理有限公司基金公司--廣發基金管理有限公司基金公司--恒越基金管理有限公司基金公司--惠升基金管理有限責任公司基金公司--招商基金管理有限公司基金公司--摩根士丹利華鑫基金管理有限公司基金公司--新華基金管理股份有限公司基金公司--新疆前海聯合基金管理有限公司基金公司--方正富邦基金管理有限公司基金公司--明亞基金管理有限責任公司基金公司--景順長城基金管理有限公司基金公司--格林基金管理有限公司基金公司--民生加銀基金管理有限公司基金公司--永贏基金管理有限公司基金公司--匯添富基金管理有限公司基金公司--匯添富基金管理股份有限公司基金公司--泓德基金管理有限公司基金公司--海富通基金管理有限公司基金公司--淳厚基金管理有限公司基金公司--湘財基金管理有限公司基金公司--申萬菱信基金管理有限公司基金公司--益民基金管理有限公司基金公司--紅土創新基金管理有限公司基金公司--紅塔紅土基金管理有限公司基金公司--英大基金管理有限公司基金公司--融通基金管理有限公司基金公司--西部利得基金管理有限公司基金公司--諾安基金管理有限公司基金公司--貝萊德基金管理有限公司基金公司--金元順安基金管理有限公司基金公司--鑫元基金管理有限公司基金公司--銀河基金管理有限公司基金公司--長城基金管理有限公司基金公司--長盛基金管理有限公司基金公司--鵬華基金管理有限公司基金公司--鵬揚基金管理有限公司基金公司--上海證券有限責任公司證券公司--東北證券股份有限公司證券公司--東方證券股份有限公司證券公司--中信建投證券股份有限公司證券公司--中信證券股份有限公司證券公司--中國國際金融股份有限公司證券公司--中國銀河證券股份有限公司證券公司--中天國富證券有限公司證券公司--中銀國際證券股份有限公司證券公司--五礦證券有限公司證券公司--光大證券股份有限公司證券公司--興業證券股份有限公司證券公司--華西證券股份有限公司證券公司--國信證券股份有限公司-資產管理部證券公司--國元證券股份有限公司證券公司--國泰君安證券股份有限公司證券公司--國海證券股份有限公司證券公司--國金證券股份有限公司證券公司--天風證券股份有限公司證券公司--安信證券股份有限公司證券公司--廣發證券有限責任公司證券公司--廣發證券股份有限公司證券公司--廣發證券股份有限公司發展研究中心證券公司--開源證券股份有限公司證券公司--德邦證券股份有限公司證券公司--恒泰證券股份有限公司證券公司--招商證券股份有限公司證券公司--海通證券股份有限公司證券公司--申萬宏源證券有限公司證券公司--第一創業證券股份有限公司證券公司--英大證券有限責任公司證券公司--西南證券股份有限公司證券公司--野村東方國際證券有限公司證券公司--上海世誠投資管理有限公司陽光私募機構--上海丹羿投資管理合伙企業(普通合伙)陽光私募機構--上海云門投資管理有限公司陽光私募機構--上海亙曦私募基金管理有限公司陽光私募機構--上海偕灃資產管理有限公司陽光私募機構--上海勤遠投資管理中心陽光私募機構--上海域秀資產管理有限公司陽光私募機構--上海寧泉資產管理有限公司陽光私募機構--上海尚雅投資管理有限公司陽光私募機構--上海常春藤資產管理有限公司陽光私募機構--上海彤源投資發展有限公司陽光私募機構--上海承周資產管理有限公司陽光私募機構--上海晟盟資產管理有限公司陽光私募機構--上海晨燕資產管理中心陽光私募機構--上海晨燕資產管理中心(有限合伙)陽光私募機構--上海景林資產管理有限公司陽光私募機構--上海楓池資產管理有限公司陽光私募機構--上海標樸投資管理有限公司陽光私募機構--上海匯利資產管理有限公司陽光私募機構--上海泉上投資管理有限公司陽光私募機構--上海泓湖投資管理有限公司陽光私募機構--上海潼驍投資發展中心(有限合伙)陽光私募機構--上海理凡投資管理有限公司陽光私募機構--上海申九資產管理有限公司陽光私募機構--上海盤京投資管理中心(有限合伙)陽光私募機構--上海睿億投資發展中心(有限合伙)陽光私募機構--上海睿郡資產管理有限公司陽光私募機構--上海禪龍資產管理有限公司陽光私募機構--上海紫閣投資管理有限公司陽光私募機構--上海翙鵬投資管理有限公司陽光私募機構--上海趣時資產管理有限公司陽光私募機構--上海銀葉投資有限公司陽光私募機構--上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)陽光私募機構--上海龍全投資管理有限公司陽光私募機構--北京澤銘投資有限公司陽光私募機構--北京金百镕投資管理有限公司陽光私募機構--華夏財富創新投資管理有限公司陽光私募機構--天津易鑫安資產管理有限公司陽光私募機構--寧波乾貝資產管理有限公司陽光私募機構--廣東睿璞投資管理有限公司陽光私募機構--建信基金管理有限責任公司陽光私募機構--景泰利豐資產管理有限公司陽光私募機構--杭州亙曦資產管理有限公司陽光私募機構--永安國富資產管理有限公司陽光私募機構--江蘇恒道投資管理有限公司陽光私募機構--江蘇瑞華投資控股集團有限公司陽光私募機構--浙江巽升資產管理有限公司陽光私募機構--浙江新干線傳媒投資有限公司陽光私募機構--海寧拾貝投資管理合伙企業(有限合伙)陽光私募機構--深圳豐嶺資本管理有限公司陽光私募機構--深圳前海千燈恒力資產管理有限公司陽光私募機構--深圳固禾私募證券基金管理有限公司陽光私募機構--深圳宏鼎財富管理有限公司陽光私募機構--深圳市凱豐投資管理有限公司陽光私募機構--深圳市博聞投資管理有限公司陽光私募機構--深圳市復和資產管理有限公司陽光私募機構--深圳市奕金安投資管理有限公司陽光私募機構--深圳市尚誠資產管理有限責任公司陽光私募機構--深圳市領驥資本管理有限公司陽光私募機構--深圳市麥星投資管理有限公司陽光私募機構--深圳望正資產管理有限公司陽光私募機構--深圳紐富斯投資管理有限公司陽光私募機構--湖南萬泰華瑞投資管理有限責任公司陽光私募機構--湖南源乘投資管理有限公司陽光私募機構--源乘投資管理有限公司陽光私募機構--瀚亞投資管理(上海)有限公司陽光私募機構--珠海阿巴馬資產管理有限公司陽光私募機構--相聚資本管理有限公司陽光私募機構--紅華資本管理(深圳)有限公司陽光私募機構--西藏合眾易晟投資管理有限責任公司陽光私募機構--西藏源乘投資管理有限公司陽光私募機構--青驪投資管理(上海)有限公司陽光私募機構--東吳人壽保險股份有限公司保險公司--中國人保資產管理有限公司保險公司--中國人保資產管理股份有限公司保險公司--中國人壽資產管理有限公司保險公司--中英人壽保險有限公司保險公司--交銀人壽保險有限公司保險公司--光大永明資產管理股份有限公司保險公司--華夏久盈資產管理有限責任公司保險公司--華泰資產管理有限公司保險公司--合眾資產管理股份有限公司保險公司--國華興益保險資產管理有限公司保險公司--太平洋保險(集團)股份有限公司保險公司--太平資產管理有限公司保險公司--安聯保險資產管理有限公司保險公司--工銀安盛資產管理有限公司保險公司--平安養老保險股份有限公司保險公司--平安資產管理有限責任公司保險公司--新華養老保險股份有限公司保險公司--民生通惠資產管理有限公司保險公司--永安財產保險股份有限公司保險公司--浙商財產保險股份有限公司保險公司--生命保險資產管理有限公司保險公司--英大保險資產管理有限公司保險公司--長城財富保險資產管理股份有限公司保險公司--長江養老保險股份有限公司保險公司--陽光資產管理股份有限公司保險公司--AberdeenAssetManagementPLC海外機構--BlackRockAMNorthAsiaLimited海外機構--Eastspringassetmanagement海外機構--HelVedCapital海外機構--HelVedCapitalManagementLimited海外機構--HorizonAsset海外機構--IndusCapitalAdvisors(HK)Ltd.海外機構--JPMorgan海外機構--KingTowerAssetManagementCoLtd海外機構--LibraryGroup海外機構--TEMASEKFULLERTONALPHAPTELTD海外機構--YuanhaoGreaterChinaFund海外機構--友邦保險中國區資產管理中心海外機構--友邦保險控股有限公司海外機構--彬元資本有限公司海外機構--貝萊德集團海外機構--BrillianceCapitalQFII--TengYuePartnersQFII--中歐基金管理有限公司QFII--AbrdnPlc----BrillianceCapitalManagementLimited才華資本----HORIZONASSETINTERNATIONAL(HK)LIMITED----Manulife-Sinochem----RPowerCapitalChinaRelatedAbsoluteReturnFundLimited其他--SVI瓴輝戰略投資其他--TBP投資公司----萬家共贏資產管理有限公司其他--萬濤私募基金管理(海南)有限公司----上海萬晟實業有限公司其他--上海東方證券資產管理有限公司其他--上海光大證券資產管理有限公司其他--上海厚磊投資管理有限公司其他--上海合遠私募基金管理有限公司----上海和諧匯一資產管理有限公司其他--上海喜世潤投資管理有限公司其他--上海復霈投資管理有限公司其他--上海弈慧投資管理有限公司其他--上海恬昱投資有限公司其他--上海星壤資產管理中心(有限合伙)其他--上海樸易投資管理有限公司其他--上海匯準投資管理中心(有限合伙)----上海灃誼投資管理有限公司其他--上海海通證券資產管理有限公司其他--上海盈象方中優享5號私募證券投資基金----上海磐厚投資管理有限公司其他--上海聚勁投資有限公司其他--上海謙萬資產管理有限公司----上海鑫疆投資管理有限公司其他--上海欽沐資產管理合伙企業(有限合伙)其他--上海非馬投資管理有限公司其他--東莞宜安科技股份有限公司----東證融匯證券資產管理有限公司其他--中信證券資產管理業務部其他--中國東方資產管理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