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最新消息| 輕工制造行業跟蹤周報:家具龍頭需求回補趨勢已顯繼續提示疫后... | 2022-06-07 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://finance.eastmoney.com/a/202206062402934318.html" 投資要點 上周行情：輕工制造板塊指數上漲。2022530至202265，上證綜指上漲2.08%，深證成指上漲3.88%，輕工制造指數上漲2.74%，在28個申萬行業中排名第10；輕工制造指數細分行業漲跌幅由高到低分別為： 家用輕工(+4.69%)、造紙(+1.83%)和包裝印刷(+1.62%)。 家具：需求回補趨勢已顯，關注疫后修復階段家具板塊投資機會。1)內銷方面家居618梳理：1)家居消費疫后復蘇顯著，一站式家裝需求充分體現。618開門紅首日，居家“省心裝”商品成交額同比增長170%，參與“先行理賠”的商品成交額同比增長260%；一站式省心定制化服務成為家裝新潮流，裝修拎包入住和空間定制服務類商品成交額，同比增長均超10倍，其中高顏值定制櫥柜、客餐廳定制成交額同比增長超3倍，衣帽間定制成交額同比增長超10倍。浴室柜定制服務成交額同比增長30倍，燈光設計服務、吊頂定制服務同比增長20倍，墻面刷新服務28小時成交額同比增長17倍。2)具體品牌來看，索菲亞開門紅前10分鐘成交額同比增長超200%；喜臨門開門紅3天銷售同比+75%，并奪得618開門紅期間床墊類目TOP1.202261上海全面實施疫情防控常態化管理，復工復產復市有序推進；北京亦出臺政策為企業復工復產創造條件。隨著國內逐步恢復正常生產生活秩序，疊加濟南、東莞及深圳等多地開始推出一系列發放家具消費券措施促進家具消費，頭部家具企業5月已經在訂單層面觀察到環比回暖，我們預計6月家具需求回補將進一步顯現，疫后修復階段頭部企業市占率有望進一步提升。地產方面，我們預計2022H2寬松政策將逐步傳導至地產銷售數據。隨著地產政策放松及疫情逐步得到控制，家居板塊估值有望持續修復。推薦管理改善及整家戰略下零售有望加速的【索菲亞】；零售化改革的先行者，大家居路線日益清晰的【顧家家居】；開店加速自主品牌拓展順利的【喜臨門】、整裝高增龍頭地位不斷鞏固的【歐派家居】以及估值處于低位的功能沙發龍頭【敏華控股】，建議關注【志邦家居】、【金牌廚柜】。 2)外銷方面：202262美國副貿易代表莎拉·比安奇表示，拜登政府正在審查對中國進口商品的關稅減免和新的貿易調查，中美貿易關系有望回暖。推薦產能持續爬坡的全球人造草坪行業龍頭【共創草坪】，海外訂單逐步修復、困境反轉可期的【夢百合】，建議關注產能釋放驅動收入高增，議價能力較強的【海象新材】。 造紙：木漿價格環比上漲，供需格局改善后漿價中樞有望下移。價格方面，截至202262，木漿最新價7359.8元噸，周環比上升36元噸；箱板紙最新價4813元噸，周環比下降12元噸；瓦楞紙最新價3609.4元噸，周環比下降59元噸；白卡紙最新價6325元噸，周環比下降35元噸；白板紙最新價4605元噸，周環比下降75元噸；雙銅紙最新價5580元噸，周環比上升10元噸；雙膠紙最新價6087.5元噸，周環比持平。 芬寶旗下AKI漿廠因設備故障被迫停產，預計6月對中國減少50%針葉漿供應量。2020年芬寶出口至中國針葉漿約150萬噸，占中國針葉漿進口總量16%-17%。由于短期供應仍偏緊，我們預計漿價仍維持高位震蕩態勢，中期供需格局改善后，2023年漿價中樞有望下移。成本上漲背景下行業持續分化，龍頭盈利能力環比修復，中小企業部分產能出清，競爭格局進一步優化。教材新規及二十大促進下文化紙提價有望落地，推薦【太陽紙業】：估值具有安全邊際，老撾基地林地面積持續增長，林漿紙一體化下成本優勢和抗風險性提升。 電子煙：監管制度體系逐步完善，看好電子煙行業中長期發展前景。本周專題梳理了近期電子煙相關監管政策，截至6月初電子煙管理辦法開始實施、電子煙國標已經落地，各地零售許可證規劃數量基本確定，國內政策影響逐漸明晰。202262，國家煙草專賣局發布1)《電子煙行政許可和產品技術審評有關問題的解答》，明確固態電子煙納入卷煙管理并針對許可證申請相關問題進行解答；2)《電子煙物流管理細則發布》，進一步規范電子煙物流行為；3)《電子煙交易管理細則(試行)》，提出由企業自主確定產品建議零售價。我們認為：1)政策鼓勵行業展開透明的市場化公平競爭，以電子煙產品品質為中心保障電子煙行業中長期健康發展；2)固態電子煙品類整體規模較為有限，霧化電子煙短期作為唯一合法化的新型煙草品類，市場規模有望進一步打開。短期市場規模或受政策落地擾動，但中長期滲透率有望持續提升。推薦回調后估值性價比凸顯的【思摩爾國際】；建議關注品牌及用戶量優勢有望延續的【霧芯科技】。 風險提示：原材料價格波動，中美貿易摩擦加劇，下游需求偏弱等。（文章來源：東吳證券） 關鍵字標籤：進口沙發床推薦 |
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